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限制最大收益率的权益指数年金定价

【摘要】: 随着我国人口老龄化的到来,养老问题将成为我国面临的一个新的重大问题,同时基本养老保险只能保证老年人的基本生活水平,远不能满足人们生活的需要,因此商业年金保险在我国的发展尤为重要。而传统年金保险由于其设计问题,一方面易导致其投资收益与预期收益不符,另一方面不能很好的解决通货膨胀对人们生活质量的影响,因此就产生了这种利率敏感性年金产品。权益指数年金是其中的一种。 权益指数年金是欧美市场近十几年发展起来的一种新型年金,有最低收益保证,其潜在收益与某种指数挂钩。也就是说当市场上升时其收益上升,当市场不景气时其提供了一个最低保证收益,因此这种年金深受那些惧怕市场风险而又想从市场中获取收益的人的欢迎。其设计特征,决定了其费用一般较高。因而降低费用对促进其发展的有着重要的作用,其中限制最大收益率是降低其费用的一种很好的方法。本文研究了在传统模型下在限制最大收益率情况下分别采用简单点对点法和年度重设法算收益率的权益指数年金的定价,并对影响参与率的一些因素做了敏感性测试与分析。另一方面由于重大的政治及自然事件会导致股指的巨大波动,因而传统的假设股指运动遵循B-S模型假设并不合理。因此本文进一步研究了在跳扩散模型下限制最大收益率的权益指数年金的定价,并对影响参与率的一些因子做了敏感性测试与分析。 本文结构如下:第一部分介绍什么是权益指数年金并把这种年金与传统的年金保险做了对比说明其产生的意义。第二部分介绍本文所需要的一些预备知识和专业术语。第三部分介绍传统模型下限制最大收益率的权益指数年金定价并对一些影响参与率的因子进行敏感性测试与分析。第四部分介绍跳扩散模型下用点对点法算收益率情况下限制最大收益率的权益指数年金定价,并对影响参与率的一些因子做敏感性测试与分析。

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