bck

收藏本站

经理人激励、风险感知与企业零负债行为

【摘要】:本文从经理人激励与风险角度研究企业的零负债行为。现代财务理论一般认为:适当的负债有助于提高企业价值。然而,近年来上市公司出现了新的财务特征:低负债,有限投资与高现金,即所谓的零负债之谜。这种现象普遍存在于世界各国。既往文献已经关注到企业的零负债之谜,从现代资本结构理论出发,将其存在归因于来自融资约束(供给方效应)、财务弹性(需求方效应)、公司治理、外部机制等多个方面。但现有经典资本结构理论与财务保守之因文献都无法全面合理地解释零负债现象。本文以此为契机,从不同的角度——企业经理人的激励风险,探讨企业的零负债之谜。通过资金供求双方的制度与现实分析,我国的银行信贷依然占据上市公司不同外部融资方式的主渠道地位。随着银行信贷在利率、业务、产品等方面的渐进式改革,银行间竞争不断加剧,对优质客户的争夺也更加激烈,即银行作为资金供给方对贷款的作用更加趋向市场化。另一方面,因IPO高门槛、中介机构帮助等原因,IPO企业的质量偏高,再加之其上市身份能够带给银行除贷款以外的其他金融服务,也会降低银行管理层的职务风险。企业的上市身份意味着其在获得银行信贷方面更具吸引力与竞争力,即上市公司作为资金需求方对银行信贷更具话语权。本文认为我国资本市场的上市公司具备一定的零负债选择权。本文认为经理人作为企业零负债决策的制定者,其在决策制定中的考量因素——潜在收益(激励)与潜在损失(风险),是导致企业零负债行为的重要原因。以企业经理人为研究对象,本文结合期望理论、损失厌恶观点等,考察经理人的股权激励与流动性风险感知(民企)、晋升激励与晋升风险感知(国企)是否影响以及如何影响企业的零负债与低负债行为,并考虑宏观环境变化(货币政策变化(民企)、反腐事件与限薪令颁布(国企))如何影响以上关系。本文进一步讨论企业的这种零负债行为所产生的经济后果。本文的主要研究结论如下:企业经理人的激励和风险的不对称程度是形成企业零负债的一大原因。而且,不对称的激励与风险对企业零负债的影响会因外部环境的变化而有所不同。本文进一步通过变换主要解释变量、变更样本、改变回归方法等方式进行稳健性检验,研究结论保持一致。另外,我国上市公司的零负债行为具有一定的持续性。企业是否零负债以及零负债持续性均会显著影响投资效率与企业价值(会计业绩与市场业绩),而这种作用会受到企业所处地区的市场化程度的影响。本文的研究将有助于理解企业“零负债之因”与“低负债之因”,甚至可能有助于重新审视现有的资本结构理论。

下载App查看全文

(如何获取全文? 欢迎:、、)

支持CAJ、PDF文件格式


【相似文献】
中国期刊全文数据库 前17条
1 周玲;黄朋飞;刘娇;;川藏线骑行旅游者风险感知对忠诚度的影响研究[J];国土资源科技管理;2019年04期
2 斯亚平;魏程;;邻避冲突视域中公众风险感知的理性回归研究[J];甘肃农业;2017年04期
3 李燕燕;宋伟;;信息传播媒介下信任对公众科技风险感知的作用影响研究[J];科普研究;2017年04期
4 马卫红;李秀玫;郑雯;;风险感知群体与网络抗议行为:基于微博用户的分析[J];兰州大学学报(社会科学版);2016年02期
5 杨隽萍;廖亭亭;沈甜;;创业失败对再创业风险感知行为的影响研究——基于创业者认知特质视角[J];财会通讯;2016年29期
6 王粟雅;;愤怒和恐惧如何影响驾驶风险感知[J];山西青年;2018年04期
7 朱苇苇;唐莉;魏玖长;马奔;严静;;公众的邻避设施风险感知及影响因素研究——以核电站为例[J];风险灾害危机研究;2017年02期
8 胡向南;郭雪松;陶方易;;集体行为视阈下“风险感知-应对行为”影响路径研究——以西安市幸福路综合拆迁改造项目为例[J];风险灾害危机研究;2017年02期
9 郑淑芳;;国外风险感知研究理论回顾与述评[J];环球市场信息导报;2014年33期
10 赵晓民;吴小丁;窦文宇;王光平;;从购买风险感知理论解释商业集聚对店铺印象的影响[J];商业经济与管理;2011年02期
11 胡巧珍;;游客风险感知研究综述[J];商业文化(上半月);2011年08期
12 程圩;张霄玥;隋丽娜;;我国游客对境外“打工度假”的风险感知及旅游动机分析[J];陕西师范大学学报(哲学社会科学版);2019年05期
13 孙香玉;肖彤;;雾霾健康风险感知与管理研究综述[J];法制与社会;2018年17期
14 曾智;项高悦;陈杏子;;医疗风险感知的研究综述[J];中国卫生事业管理;2018年06期
15 徐林玉;张德化;汪伟忠;;大学生网购风险感知能力评估[J];内蒙古财经大学学报;2017年03期
16 高健;;第三方支付应用下的消费者网上购物风险感知——基于山东大学学生的实证研究[J];山东行政学院.山东省经济管理干部学院学报;2010年03期
17 冯钰;;大陆游客赴菲律宾旅游风险感知研究——以厦门游客为例[J];河北旅游职业学院学报;2018年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 李凯;;恐怖袭击风险感知与应对行为:预期应对效能的调节[A];第十九届全国心理学学术会议摘要集[C];2016年
2 顾源;王甫勤;;风险社会与当前中国民众的风险意识研究[A];第19届中国社会学年会社会稳定与社会管理机制研究论文集[C];2009年
3 张晓;王大伟;;中国民众对“毒疫苗”事件的风险感知与行为意向[A];第十九届全国心理学学术会议摘要集[C];2016年
4 石婉荧;班婕;李湉湉;;哈尔滨市温度对居民热浪健康风险感知的影响研究[A];2017环境与公共健康学术会议暨中国环境科学学会环境医学与健康分会、中国毒理学会生化与分子毒理专业委员会2017年年会论文集[C];2017年
5 李凯;郭永玉;杨沈龙;;洪水风险下政府信任与风险感知:信息加工方式的中介作用[A];第二十届全国心理学学术会议--心理学与国民心理健康摘要集[C];2017年
6 周嘉琳;;深度科技报道风险感知建构路径的比较研究——以2008、2011年普利策获奖解释性报道为例[A];“何微新闻奖”优秀文选[C];2017年
7 王庆;陈刚;;创业团队风险感知的关系传染机理研究[A];第十八届中国管理科学学术年会论文集[C];2016年
8 张克顺;陶明达;刘旭东;赵丽丽;刘晓琳;;不止是防洪:信任与风险感知对风险决策的影响[A];第十二次全国心理卫生学术大会论文汇编[C];2019年
9 姚本先;苗荃;;大学生网上购物风险感知问卷的编制[A];增强心理学服务社会的意识和功能——中国心理学会成立90周年纪念大会暨第十四届全国心理学学术会议论文摘要集[C];2011年
10 刘海林;;供应风险条件下的采购决策研究综述:行为视角[A];第九届(2014)中国管理学年会——运作管理分会场论文集[C];2014年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王亚;经理人激励、风险感知与企业零负债行为[D];厦门大学;2017年
2 张郁;环境风险感知、环境规制与环境行为关系的实证研究[D];华中农业大学;2016年
3 许科;风险视角的信任研究[D];华东师范大学;2008年
4 赵晓民;基于选购品的商业集聚印象对店铺印象的影响研究[D];吉林大学;2009年
5 陈秉恒;基于食品安全视角的物联网技术效率、消费者风险感知及支付意愿[D];华中农业大学;2013年
6 王飞;风险感知视角下的公众防护型行为决策研究[D];中国科学技术大学;2014年
7 赵明;消费者对汽车召回事件的应对过程分析及企业调控策略研究[D];中国科学技术大学;2015年
8 董颖红;微博客社会情绪的测量及其与社会风险感知和风险决策的关系[D];南开大学;2014年
9 李华强;突发性灾害中的公众风险感知与应急管理[D];西南交通大学;2011年
10 陈晓晨;驾驶决策的特征及其影响因素研究[D];辽宁师范大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 普思斯;中国公众对大气污染的风险感知和支付意愿空间分布研究[D];南京大学;2019年
2 张永坚;大学生风险感知及高校社工介入的可能性研究[D];厦门大学;2018年
3 谭单丹;农户巨灾风险感知对保险需求影响研究[D];湖南农业大学;2018年
4 余桢伟;云安全事件风险感知溢出效应及其对用户使用行为的影响[D];江苏科技大学;2018年
5 常成;黄土高原涉果企业气候风险感知和感知脆弱性的影响因素研究[D];西北农林科技大学;2018年
6 张兴雨;换道行为风险感知预测方法[D];长安大学;2018年
7 惠袁媛;动态驾驶适宜性下的驾驶人风险感知行为倾向研究[D];昆明理工大学;2018年
8 吴小钦;IMB模式对冠心病患者风险感知及医学应对的影响[D];南华大学;2018年
9 王陈歌;雾霾情境中环境风险感知对环境行为的影响—结合预期情绪的中介作用[D];南京师范大学;2018年
10 白银霞;有组织的休闲徒步旅游者风险感知的研究[D];石河子大学;2018年
中国重要报纸全文数据库 前5条
1 编译 王方;[N];中国科学报;2019年
2 本报记者 李军;[N];中国环境报;2016年
3 苏州大学东吴商学院 朱淀;[N];中国青年报;2014年
4 朱淀;[N];中国食品报;2014年
5 汪金爱 北京大学国家发展研究院;[N];中国社会科学报;2010年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978


{bck}| {bck体育官网}| {bck体育下载}| {bck体育app}| {bck体育}| {bckbet}| {bcksports}| {bck官网}| {bck}| {bck体育官网}| {bck体育下载}| {bck体育app}| {bck体育}| {bck}| {bck体育官网}| {bck体育下载}| {bck体育app}| {bck体育}| {bckbet}| {bcksports}| {bck官网}| {bck}| {bck体育下载}| {bck体育}| {bckbet}| {bcksports}| {bck官网}| {bck}| {bck体育下载}| {bck体育app}| {bck体育}| {bckbet}| {bck体育下载}| {bck体育app}| {bck体育}| {bckbet}| {bcksports}| {bck体育下载}| {bckbet}| {bcksports}| {bck体育官网}| {bck体育下载}| {bck体育app}| {bck体育}| {bck官网}| {bck体育下载}| {bckbet}| {bcksports}| {bck官网}| {bck体育app}| {bck体育}| {bcksports}| {bck官网}| {bck体育下载}| {bck体育}| {bckbet}| {bcksports}| {bck官网}| {bck体育}| {bcksports}| {bck官网}| {bck体育官网}| {bck体育下载}| {bck体育}| {bckbet}| {bcksports}| {bck}| {bck体育官网}| {bck体育下载}| {bck体育app}| {bck体育}| {bckbet}| {bck官网}| {bck}| {bck体育官网}| {bck体育下载}| {bck体育app}| {bcksports}| {bck官网}| {bck}| {bck体育官网}| {bcksports}| {bck体育下载}| {bck体育app}| {bckbet}|
{uc8}| {uc8体育}| {uc8官网}| {uc8老虎机}| {UC8娱乐城}| {uc8彩票}| {uc8}| {uc体育}| {uc8体育}| {UC体育}| {uc8官网}| {uc8老虎机}| {uc8体育}| {UC体育}| {uc8老虎机}| {uc8老虎机}| {UC8娱乐}| {uc8}| {uc体育}| {uc8体育}| {UC体育}| {uc8老虎机}| {uc8彩票}| {uc8}| {uc8体育}| {UC体育}| {uc8官网}| {UC8娱乐}| {UC8娱乐城}| {uc8}| {uc体育}| {uc8体育}| {UC体育}| {uc8官网}| {uc8老虎机}| {UC8娱乐}| {UC8娱乐城}| {uc8}| {uc体育}| {uc8体育}| {UC体育}| {uc8官网}| {uc8老虎机}| {UC8娱乐}| {UC8娱乐城}| {uc8}| {uc体育}| {uc8体育}| {UC体育}| {uc8官网}| {uc8老虎机}| {UC8娱乐}| {uc8彩票}| {uc8}| {uc体育}| {UC体育}| {UC8娱乐城}| {uc8}| {UC体育}| {uc8官网}| {uc8老虎机}| {uc8}| {uc体育}| {uc8体育}| {UC体育}| {uc8官网}| {uc8老虎机}| {UC8娱乐}| {UC8娱乐城}|